Frankfurt, ELrolumNews — Bank Sentral Eropa (ECB) kembali menaikkan suku bunga acuan pada Kamis (10/9/2026) untuk kedua kalinya tahun ini. Langkah ini diambil untuk meredam lonjakan inflasi yang didorong oleh kenaikan harga energi, serta memperingatkan bahwa tekanan harga dapat bertahan lebih lama dari yang diperkirakan .
Serangan AS dan Iran sejak akhir Agustus terhadap aset militer, pelayaran, dan energi di seluruh Timur Tengah telah mendorong harga minyak kembali menembus $100 per barel dan menghidupkan kembali kekhawatiran akan gelombang kenaikan harga di zona euro yang sangat bergantung pada impor bahan bakar .
ECB merespons dengan menaikkan suku bunga kebijakannya dalam langkah yang oleh Presiden ECB Christine Lagarde disebut sebagai “no-brainer” . Ia juga memperingatkan bahwa kembalinya inflasi ke target 2% — yang kini diperkirakan baru tercapai pada akhir 2027 — bisa tertunda lebih jauh lagi .
“Prospeknya tetap sangat tidak pasti, dengan risiko kenaikan untuk inflasi dan risiko penurunan untuk pertumbuhan ekonomi,” kata Lagarde dalam konferensi pers . “Kami percaya inflasi akan bertahan lebih lama dari yang kami perkirakan,” ujarnya .
Proyeksi inflasi ECB hanya naik sedikit dan tidak menangkap pergerakan harga energi terbaru karena angka-angka tersebut sudah finalisasi lebih awal. Beberapa ekonom menilai proyeksi yang baru diterbitkan itu sudah usang .
Sumber yang dekat dengan diskusi menyebut bahwa pengetatan kebijakan lanjutan kini kemungkinan besar terjadi dan bisa dibahas pada 29 Oktober mendatang .
Arne Petimezas, direktur riset di broker Belanda AFS, mengatakan bahwa dengan lonjakan harga futures energi baru-baru ini, proyeksi staf untuk inflasi inti 2026 dan 2027 yang tidak berubah “tidak dapat dipertahankan” . “Perkirakan keduanya akan dinaikkan dan dipasangkan dengan kenaikan seperempat poin lagi pada Desember,” ujarnya .
Prospek harga yang suram, ditambah dengan lonjakan biaya energi yang tak henti, memperkuat spekulasi pasar untuk kenaikan suku bunga. Investor kini memperkirakan lebih dari tiga kenaikan dalam 12 bulan ke depan, naik dari antara dua dan tiga sebelum pertemuan .
Lagarde menegaskan bahwa kenaikan lebih lanjut tidak serta-merta terjadi dan ia tidak dapat mengantisipasi langkah berikutnya mengingat ketidakpastian yang ada .
“Kami belum membahas sama sekali jalur masa depan apa pun,” kata Lagarde . “Pasar melakukan apa yang harus mereka lakukan dan kami melakukan apa yang harus kami lakukan — yaitu memberikan stabilitas harga” .
Lagarde menaikkan proyeksi pertumbuhan untuk tahun ini dan tahun depan, dengan alasan bahwa ekonomi zona euro yang terdiri dari 21 negara terbukti lebih tangguh dari yang dikhawatirkan. Namun, hal ini juga akan memberikan tekanan kenaikan pada inflasi dan memperkuat argumen untuk lebih banyak kenaikan suku bunga, yang akan membawa mereka di atas level netral yang tidak membatasi maupun merangsang pertumbuhan .
“ECB mungkin perlu bergerak ke wilayah restriktif dan tidak dapat mengesampingkan kenaikan suku bunga lebih lanjut pada tahap ini,” kata Sylvain Broyer dari S&P Global Ratings . “Prospek inflasi telah memburuk selama musim panas. Guncangan pasokan tidak hanya berlipat ganda, tetapi semakin mungkin bahwa permintaan juga menambah inflasi” .
Meskipun demikian, ECB mungkin tidak berada di bawah tekanan untuk segera mengikuti langkah Kamis dengan kenaikan biaya pinjaman lainnya. Pasar tenaga kerja tetap relatif lunak, inflasi inti justru turun bulan lalu, dan indikator upah tetap jinak, menunjukkan tidak ada bahaya nyata dari spiral upah-harga yang sulit diputus .
Beberapa ekonom memperkirakan ECB akan tetap pada kenaikan triwulanan, dengan kenaikan berikutnya pada Desember, saat proyeksi baru juga akan dirilis .
“Kami mempertahankan baseline dua kenaikan suku bunga 25 basis poin lebih lanjut pada interval triwulanan, dengan yang berikutnya pada Desember dan yang kedua pada Maret 2027,” kata ekonom Nordea, Jan von Gerich dan Tuuli Koivu.
(reuters/fvs)
